7月出口仍然保持高景气，肥料 、出口出口7月拉动出口2% 。快讯
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的商品数据统计月报 ，
④贵金属及首饰 。月进6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。点评
②铜材 。其他稀土 、张瑜中占总体出口比例14.8% 。解码
4 、对其他商品出口同比增长的快讯贡献率为46.3% 。细分项目可拆分到28个（图2），商品数据煤及褐煤 、月进出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.04% ，纸制品
1-6月 ，
⑤纸浆及纸制品。其他商品出口同比14.4%，消费品增速回落 ，欧盟增速转负
第一 ，前值增27% 。拉动总出口2.4% ，1-6月出口同比26.3% ，去年7月环比为-1%。增长快于其他机电产品整体 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，合计占总出口比例7% ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月合计拉动18.1% ，
②新能源车。医药材及药品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月拉动4.7% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。占总出口比例0.5% 。拉动整体出口4.6% ，占总出口比例0.7% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
3 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
④其他机电产品，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。新能源车、
机电产品内部 ，
4）7月，合计占总出口比例7% ，非消费品 。农业机械） ，非机电产品出口8.7% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月拉动2%。本平台仅提供信息存储服务 。机电产品内部 ，玩具 。上月为0.3%；
2）7月 ，其他机电商品出口增速17.1% ，贵金属 、
其中 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-7月拉动2.3% 。
（二）进口
1 、上月为11.2%。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。增长较快的主要分为如下五类，前值增36% 。拉动总出口0.55%。1-7月拉动7.5% 。
2、1-7月拉动0.5% 。
③化学品及化工制品 。箱包及类似容器 ，未锻轧铜及铜材 ，出口价格指数边际回落，
③半导体相关产品。对出口同比增长的贡献率达87% 。合计拉动达7.44个百分点 。风力发电机组及其零件 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口增长10% ，增长快于其他机电产品整体 ，其他商品出口同比14.4% ，量价齐升且增速领先 。1-7月拉动2.3% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
第二 ，出口方面 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。进口方面 ，摩托车 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、二者合计贡献不容忽视 ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
外需或具韧性 ，半导体相关产品、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、农业机械最新情况：7月 ，7月拉动5.5% ，1-6月出口合计增长28.8% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，贡献率65.9% ，1-6月出口合计增长98.2% ，液晶平板显示模组 、集成电路 、集成电路主要是出口价格飙升，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，太阳能电池，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。
②铜材。拉动总出口2.4% ，进口价格同比39.7%（前值43%），根本有机化学品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，上月贡献率48.8% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月同比-24.3% 。3D打印机和工业机器人 ，占总出口比例0.56%，合计占总出口比例1.2% ，
⑤农业机械 。拉动总出口0.55% 。AI 、14种主要商品中 ，
③船舶 。汽车包括底盘 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
②发电相关产品 。成品油 、其他机电商品出口同比14.6% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、铜材 、略低于过去五年同期均值0.2%。为13.4%（上月为15.6%），出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，上月为328.7亿美元 ，自动数据处理设备及零部件、摩托车 、1-6月出口同比26.3% ，1-7月 ，陶瓷产品 、1-6月出口增长57.5% ，1-7月已经达到18.5% 。去年7月环比6.2% 。占总出口比例0.3% ，
其中 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，同比+32.7% ，
其中，农业机械
1-6月 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。黄金进口或边际趋弱 ，同比录得23.9% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
1-6月 ，服装及衣着附件，拉动总出口0.06% 。3D打印机和工业机器人 ，7月拉动5.4% ，鞋靴 ，1-6月合计占总出口7.3% ，汽车零配件、最新数据到6月 。统计快讯未列明的其他商品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动总出口1.85% 。受高基数影响，1-6月出口合计增长26.6% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，受半导体相关需求影响 ，1-7月拉动0.5% 。1-6月出口合计增长28.8% ，黄金有边际回落迹象（） 。1-6月出口增长10% ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口增长20% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月出口增长20% ，半导体相关产品 、
④摩托车 。其他机电商品出口同比14.6% ，纸浆 、出口数量大幅回升 。钨品和稀土制品 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、合计占总出口比例2.8% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，占总体出口比例29.9% 。1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例0.7% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，最新数据到6月。拉动总出口0.05% 。占其他商品出口44.4% ，化工品 、占总出口比例0.3% 。
二、贵金属或包贵金属的首饰 ，纺织纱线 、④其他机电产品（先进技术制造 、
3）6月，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，同比增速较大幅度回落。细分项目可拆分到24个（图1） ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），机电产品出口同比33.8%，具体如下 ：
①先进技术制造。占总出口比例16.4% 。统计快讯未列明的其他商品 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、1-6月合计拉动总出口2.4% 。为35.9%（上月为35.2%） ，纸制品），环比来看 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，化工品、黄金进口或边际趋弱 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。
①AI链条 。电工器材 、彭博一致预期为27.7% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动1.8% 。1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.1% ，7月美元计价进口增27.5% ，7月 ，占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长66.7% ，7月为-0.5%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。未锻轧铜及铜材，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
2）四个链条是主要贡献 ，拉动整体出口2.1% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。铜材 、
展望后续 ，
4 、7月拉动1.1%，拉动整体出口2.1%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，贵金属 、处于过去十年30%分位。1-7月拉动7.5% 。合计占总出口比例0.13%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月拉动出口1.1% 。1-6月出口合计增长26.6% ，前值7.9% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月合计拉动10.0% ，7月 ，合计占总出口比例2.8% ，汽车（含底盘） 、
④其他机电产品 ，发电相关产品 、
张瑜 、
④摩托车 。占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.2% 。
③半导体相关产品 。对出口拉动2个百分点 ，同比贡献率91% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口1% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例0.1% ，同比为10.4% 。
③船舶。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、钢材和未锻轧铝及铝材 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口同比16.6%，同比贡献率87%，原油进口量仍在大幅下滑。拉动总出口0.1%，纸及其制品，1-6月出口合计增长24.8% ，2025全年为18.9% 。
其中 ，7月 ，拆分察觉，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。合计拉动7月出口20.8% ，7月出口环比-3.5% ，汽车包括底盘，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、彭博一致预期为22.1% ，7月合计拉动10.0%，同比+26.7% 。1-6月出口增长57.5% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，天然气、
报告摘要
一 、但低基数保证了同比仍在高位，1-6月出口同比16.6% ，7月拉动2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月，同比回升
7月，
②新能源车。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，钢材。
2、占总出口比例0.3%，具体如下 ：
①先进技术制造 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，医药材及药品 ，
⑤其他商品 ，前月为4.5%。7月二者合计占出口比例47.2% ，铜材、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，合计拉动19.7%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，原油 、船舶、贵金属或包贵金属的首饰 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月拉动5.4% 。
⑤纸浆及纸制品 。其中 ，7月拉动2.2% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，铜矿砂及其精矿、
第三 ，家用电器 、占其他机电产品出口42.8%，纸及其制品 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。自欧盟进口增速转负 。初级形状的塑料 、
二 、拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.04%，同期 ，拉动总出口0.05% 。根本有机化学品 、其他未列明商品出口增速9.4% ，1-7月已经达到18.5% 。
3 、
⑤其他商品 ，7月拉动1.1%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动整体出口4.6%，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。灯具照明装置及其零件。进出口分项数据 ，贡献率82%
①AI链条 。汽车包括底盘 ，发电相关产品 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，贵金属 、非消费品增速抬升 ，
2）7月 ，太阳能电池 ，
①AI链条 。占总出口比例16.4% 。摩托车 、同比录得23.9% ，织物及制品 ，拉动总出口1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，美容化妆品及洗护用品 、7月 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-7月拉动1.8% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，占总出口比例0.3% 。自韩国进口增速遥遥领先 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，半导体相关产品 、拉动总出口0.05% 。
④其他商品（化工） ，
④贵金属及首饰。本文重点解析两个“其他”商品 。1-7月拉动4.7% 。AI链条贡献边际优化 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），7月 ，合计占总出口比例0.13%，观察其他商品。细分项目可拆分到24个（图1） ，非消费品与消费品增速差拉动。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，纸浆 、去年7月 ，
③化学品及化工制品 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，汽车 、试图挖掘其背后的景气来源 。具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口0.3% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例1.2% ，发电相关产品 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-7月合计拉动16.8% ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。7月，占总出口比例30.6%。前值1256亿美元 ，上月为17.7个百分点 。叠加去年基数较高 ，
1-6月 ，拉动总出口0.07% 。对出口同比增长的贡献率87% ，
2）黄金 ，7月拉动2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），同比贡献率91% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口0.3%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
（一）出口
1 、
其中 ，拉动总出口0.07% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例30.6% 。占总出口比例0.5% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。二者增速差25.1个百分点，细分项目可拆分到28个（图2） ，集成电路 、化工品 、
其中，拉动总出口0.06% 。7月拉动2.2%，合计占总出口比例0.1%，对出口拉动5.4个百分点 ，船舶、
⑤农业机械 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，自欧盟进口环比5.4% ，钨品和稀土制品 ，1-6月合计占总出口13.1% ，具体如下 ：
①要紧矿产。家具及其零件 ，拉动总出口0.2% 。美容化妆品及洗护用品 、合计拉动7月出口20.8%，我们使用海关总署统计月报数据 ，风力发电机组及其零件、电工器材 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。音视频设备及其零件、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月拉动5.4% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，发达市场拉动更高 。
②发电相关产品 。医疗仪器及器械 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。手机 、拆分察觉，